美债简易入门 5 – 债券的风险

投资债券的风险

信用风险 虽然债券被认为是较为安全的投资，但它并非没有风险。债券投资者面临的最大风险是发行人不及时还款，即信用风险。债券的信用评级越低，其信用风险就越高。
债券的违约风险在其存续期可能会发生变化。信用评级机构会定期对债券发行者进行重新评估，并随着发行人情况的变化而调整其原始评级。信用降级风险是债券可能会被一个或多个评级机构降级的风险。评级下调并不意味着违约迫在眉睫，但它往往会导致债券价格下跌，因为潜在买家会对更高的风险做出反应。

利率风险 债券价格因利率上升而下跌的风险称为利率风险。期限较长、票面利率较低的债券对利率风险更敏感，因为这些债券赶上利率高于票面利率的可能性更大。
债券对利率风险的敏感性可以通过其存续期来衡量，期限越长，债券价格对利率变化越敏感。例如，如果利率上升1%存续期为4的债券价格将下降4%，存续期为6的债券价格将下降6%。但只要你持有债券至到期日，且发行人没有违约，你就能收回全部本金和利息，不管债券的市场价格如何。

流动性风险 如果你真的出售债券，你可能面临流动性风险。这就是你无法找到买家或公平价格的风险。交易频率较低的债券或没有在交易所交易的债券的风险在流动性方面更高。

通货膨胀的风险 通货膨胀是债券持有人面临的另一个风险。通货膨胀削弱了债券固购买力，这就是为什么高通胀的威胁往往会推高市场利率。长期债券的通胀风险更大。

赎回风险 可赎回债券有赎回风险。可赎回债券赋予发行人提前赎回债券的权利，即在债券到期日之前偿还本金。当利率下降时，发行人通常会赎回债券，因为他们可以以较低的利率发行新债券。这可能会迫使被赎回债券的持有者以较低的利率进行再投资，这就是所谓的赎回风险。
可赎回债券的发行有预先设定的赎回日期。投资者在购买债券时知道他们的债券什么时候可以赎回，如果发行人赎回债券将支付什么价格。一些债券有赎回保护，禁止发行人在特定期限内赎回债券，通常是5至10年。这就是所谓的缓冲期或延迟期。具有赎回保护的债券称为递延可赎回债券。

小结：购买高评级的债券基金以降低信用风险，流动性风险和赎回风险。将债券作为投资配置而非全部投资以降低通胀风险。避免在利率上行期购买债券以降低利率风险。

继续阅读美债简易入门 6 – 如何规避债券风险